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Aceleración de la nacionalización de la deuda pública

Aceleración de la nacionalización de la deuda pública

José Tempone

hace 3 minutos –

12 de mayo de 2023 6:11 a. m.

La colocación del primero comienza el 5 de junio y finaliza el 9 de junio. valor BTp. Tiene una vigencia de 4 años y cupones incrementales, además reconoce un bono de fidelidad para sus suscriptores denominados “cajoneros”. Está dirigido exclusivamente a inversores particulares, es decir, familias. Será posible reservarlo sin restricciones de monto en el banco, correos o simplemente desde su cuenta en línea, si está habilitada para las funciones servicios bancarios a domicilio. No habrá cuotas que pagar Suscripciones en la etapa de colocación. Como siempre, el nuevo bono se cotizará posteriormente en el Mercado Telemático de Bonos de la Borsa Italia, donde se podrá comprar y revender. El importe mínimo reservable se fija en 1.000 € y múltiplos de este número. Finalmente, el importe de los vales y bono de fidelidad, así como el código ISIN, se revelará el jueves anterior al inicio de la colocación, es decir, el 1 de junio.

El tercer tipo de bono minorista

BTp Valore es el tercer tipo de bono del gobierno italiano que apunta al canal venta por piezas.

Primero fue BTp Italia en 2012, luego en 2020 llegó BTp Futura. La segunda versión ya no sale después del cuarto pedido en 2021. Veremos si esta nueva fórmula tiene más éxito. Lo único cierto es que su lanzamiento es parte de la estrategia del gobierno italiano para “nacionalizar” La deuda pública. A 31 de enero, cerca de 730.000 millones de euros estaban en manos de acreedores extranjeros, es decir, el 26,5% del total de acciones.

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En 2010, el pico fue del 52%. La creencia es que la participación actualmente incluye bonos del gobierno italiano que fueron comprados por el Banco Central Europeo (BCE) como resultado de los dos programas monetarios lanzados a lo largo de los años para estimular la inflación: expansión cuantitativa (QE) y PEPP.

Y entre 2010 y 2011 también se compraron BTPs bajo el Programa de Bolsas de Valores, cuyo objetivo es contrarrestar Los márgenes aumentan en el sur de Europa. Pero la semana pasada, el propio Banco Central Europeo anunció que, a partir de julio, dejará de reinvertir bonos de su cartera con flexibilización cuantitativa. Para Italia, eso significaría eliminar un componente casi esencial de la demanda de sus bonos soberanos.

BTp Valore, Objetivo del Gobierno: Destacar la tendencia positiva en el comercio minorista

Por lo tanto, el lanzamiento de BTp Valore básicamente está dinamizando la demanda interna de bonos del gobierno. Los números dan esperanza al gobierno. En enero de este año, los hogares tenían poco más de 213.000 millones de euros en BTP. Esta cantidad ascendió al 8,4% del inventario total. Así, sobre una base anual, hubo un salto de 69,12 mil millones. A principios de 2022, la proporción de la deuda pública en manos de los hogares era del 5,3 %. En doce meses, las acciones parecen haber subido unos 35.000 millones. Esto significa, por tanto, que las principales compras de BTP entre los hogares fueron equivalentes al 200% del incremento de la deuda.

El interés en los bonos del gobierno ha revivido después de una década de hibernación. ¿Qué pasó? Los rendimientos subieron con la inflación, también porque el Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en unos meses de cero a 3,75%. Antes de que comenzara el endurecimiento monetario, el rendimiento del BTP a 10 años era inferior al 1% y hoy ronda el 4,20%.

Alternativas relativamente seguras como i Cuentas de depósito No se mantuvieron. Las tasas ofrecidas por los bancos a los clientes han crecido unos cuantos decimales de media. Es natural que regrese la demanda de bonos del gobierno. BTp Valore encaja en este clima de deseo de inversión italiano redescubierto. Y si BTp Italia ralentiza los préstamos debido a la indexación de cupones por inflación, este nuevo activo garantiza un rendimiento cierto y gradual en el tiempo.

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Pros y contras de la estrategia del gobierno

No será la solución a la diferencia. BTp Valore podrá ayudar a aumentar la participación de la deuda en manos italianas.

Esto en sí mismo no sería ni bueno ni malo. Sean ciudadanos o extranjeros, siempre son acreedores. El beneficio de tener muchos hogares invirtiendo en bonos del gobierno es principalmente que este último a menudo se resta de especulación en los mercados Es menos probable que los inversores individuales compren y vendan en la secundaria. La desventaja es que generalmente solo le prestan dinero al gobierno cuando los precios parecen apropiadamente altos. En resumen, no sería posible depender únicamente de las familias. Sólo las finanzas sabias contendrán los costos de refinanciamiento.

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