Milagro de Portugal: Moody’s lo devuelve a la serie de calificación “A”

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El 7 de abril de 2011, Portugal, en plena crisis de proliferación europea, se vio obligado a solicitar ayuda a la Unión Europea y al FMI. Poco más de una década después, la agencia de calificación Moody’s colocó a Portugal en el rango de calificación A. El viernes por la noche, mientras los mercados cerraban, llegó una doble promoción para Lisboa: la calificación subió de un escalón a dos, desde “Baa2” ( que había estado más alto (un escalón por debajo de la clasificación italiana) hasta “A3”. Son dos votos más. Es como pasar de 6 a 8 de un solo golpe en la escuela.

En el comunicado, Moody’s explicó claramente los motivos de esta doble promoción: la decisión deriva del apoyo brindado a la sostenibilidad de la deuda en el mediano plazo “a través de una serie de reformas económicas y financieras, a través del desapalancamiento del sector privado y a través del fortalecimiento continuo Las perspectivas a medio plazo de Portugal – según Moody’s – están respaldadas por “importantes inversiones de los sectores público y privado y la implementación de nuevas reformas estructurales, ambas vinculadas al programa”.

Además, en los próximos años, “Moody’s cree que el impacto económico negativo resultante del envejecimiento de la población será mitigado por la inmigración, una mayor participación en el mercado laboral y el crecimiento de la productividad”.

Moody’s señala que “el impacto de la pandemia sólo interrumpió temporalmente el alivio de la deuda”. Un crecimiento fuerte y presupuestos fundamentalmente equilibrados significan que la carga de la deuda continúa disminuyendo a uno de los ritmos más rápidos entre las economías avanzadas, aunque a niveles elevados. Las tendencias positivas – continúa la agencia – “se equilibran con señales recientes de riesgos políticos. Las investigaciones de corrupción condujeron a Dimite el primer ministro António CostaEl presidente Marcelo Rebelo de Sousa convocó entonces a elecciones anticipadas. Si bien hasta el momento hay pruebas de que las instituciones portuguesas están trabajando para permitir que el país aborde eficazmente este problema, estos acontecimientos políticos podrían frenar el progreso de las inversiones y reformas relacionadas con el NRRP en Portugal.

Otra fuente no relacionada de riesgo a la baja surge de la exposición de Portugal a riesgos climáticos materiales que podrían tener un impacto negativo mayor en el crecimiento y las métricas financieras de lo que Moody’s supone actualmente.