agosto 9, 2022

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Cazadores de ganancias: el rendimiento de San Paolo Intesa es de +10% pero…

Si alguien teme una crisis de gobierno es este: cuando el barco se dirige a las rocas, ¿qué importa quién esté al mando? Con una deuda fuera de control, esperando reformas (justicia, escuela, salud, infraestructura, impuestos, etc.)

Si alguien le teme a la inflación, aquí está: los principales indicadores económicos ahora en una fase recesiva, el Banco Central Europeo aumentando la tasa de descuento en 50 puntos básicos y la Fed sin límites para subir las tasas de interés en una crisis crediticia no vista en décadas.

Si nadie está contento con estas dos rachas globales es China marcando la hora, la guerra en Ucrania y el miedo a cerrar el grifo del gas que nos mantiene con vida.

La economía es un cuerpo en constante cambio, y si no está esperando el próximo paso centrado en lo que está sucediendo ahora, está acabado porque los datos que vemos siempre están retrasados.

Entonces, en un contexto como este, entiendes que los intercambios se están recuperando porque quizás, como siempre, todo haya terminado.

Si se desplaza por los gráficos individuales de la Bolsa de Valores de Italia y Nasdaq, se dará cuenta de que después de 6 meses de vacaciones, tenemos que volver al trabajo. Hay muchas acciones que están a un paso de comprar y son acciones (de todas recuerdo a Ferrari, más que a Brunello Cucinelli, Ferragamo o El.En) que encontraron soporte para el máximo relativo anterior, como está escrito en los manuales de análisis técnico.

Una señal de que este puede ser el resultado final para los mercados bursátiles durante mucho tiempo, dado que si los titulares son efectivamente la llegada de la crisis, la crisis ya está en marcha o ya ha terminado.

Estos son los momentos en que la tormenta ha pasado y los cazarrecompensas salen del bosque.

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Su lógica es simple: si las acciones han perdido un 35 % desde los máximos y probablemente estamos en el fondo, ¿por qué no elegir las acciones que tienen los mejores fundamentos o, en cualquier caso, las menos riesgosas y, en cualquier caso, hacer feliz al inversor? rentabilidad cercana al 10%? Sí, porque a estos precios es fácil encontrar acciones que ganan casi un 10 % en la lista de Milán y eso es solo para obtener ganancias. Y como el BTP viene dado por el dividendo más la revalorización de la acción, si realmente empiezo con un +10% frente a un BTP a 10 años que me da un 3,25%, ¿quieres imaginar que en 3 años perderé dinero?

La lógica es impecable y el único recurso que necesitan nuestros inversores es paciencia y quizás entendamos si la recesión ya pasó o no y debe continuar a otro 35%.

Pero todos sabemos que los mercados financieros significan atrás y después de lo malo viene lo bueno y después de lo bueno viene lo malo. Como lo malo ya vino, ¿qué vendrá después? ¡belleza! Esta es la lógica del cazador de ganancias en su brutal simplicidad.

A continuación se muestra una lista de las mejores empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Italia en términos de rendimiento de dividendos o, desde una perspectiva muy familiar, el rendimiento generado por los dividendos dividido por el precio de las acciones hasta el momento. Es un dividendo que o se distribuye en 2022 o se aprueba en todo caso en 2022.

Se sabe que los dividendos son “fijos”, o mejor dicho, la gerencia trata de no reducirlos para no transmitir señales negativas al mercado, mientras que puede aumentar lentamente con el tiempo. En base a esta evidencia estadística, nuestro cazador de dividendos sabe que si Intesa San Paolo no reparte el mismo dividendo en 2023, será el fin del mundo en los mercados. Y él confía en esto.

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Aquí está la lista de precios del viernes pasado:

También hemos publicado beta, que es un indicador de riesgo que nos dice si una acción se mueve más que el índice del mercado (más de 1) o menos que el índice del mercado (menos de 1). Y si nos desplazamos por la lista que combina rentabilidad y riesgo de un vistazo, podemos llegar a conclusiones inesperadas, sin comprometer la premisa de que las ganancias son realmente necesarias (pero vimos que las probabilidades estaban a nuestro favor).

Por ejemplo, podemos preguntarnos si realmente merece la pena invertir en Intesa San Paolo tomando una rentabilidad de 9,1 con un riesgo beta de 1,5 en lugar de irnos a casa con Banca Mediolanum por 9,26 tomando un riesgo beta de 1,26.

La pregunta parece completamente tonta e imposible de responder. Pero si de hecho, descargando los datos de cualquier plataforma básica de análisis, hacemos la relación entre la rentabilidad por dividendo y la beta, obtenemos una visión del mercado completamente diferente que nos ayuda mucho en nuestra decisión:

En este punto de la columna de clasificación, puede ver que si lo ordenamos de mayor a menor (es decir, el rendimiento es un múltiplo del riesgo), encontramos que la participación italiana más barata es Unipol SAI porque el rendimiento en términos absolutos es probablemente menor que la de Intesa. Pero por el riesgo beta que pagamos para comprarlo, es muy barato.

Las acciones de RCS y Enel le siguen en orden descendente mientras que nuestra Intesa San Paolo se hundió entre los últimos índices de comodidad.

Es por esto que saber dónde poner las manos dentro de una hoja de Excel como esta te permite elegir lo mejor sin dejarte engañar por lo que dicen tus analistas financieros.
Tomar la decisión por tu cuenta es la mejor solución porque solo en este caso sabes sopesar conscientemente los riesgos y los beneficios. Unos minutos a la semana son suficientes, una plataforma profesional es suficiente por unos cientos de euros y se acabó el juego.

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En mi webinar gratuito del próximo miércoles 27 de julio a las 17:30 intentaré explicar mejor este concepto mostrando ejemplos de selección en acciones, fondos mutuos y bonos.

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En cuanto a la última tabla con el orden de la relación entre la rentabilidad por dividendo y el riesgo, notamos una cosa: la relación de Endesa es 18 mientras que la relación de San Paulo es 6, por lo que la relación de relación (sin juego de palabras) es tres veces a favor de Endesa. Es decir, comprar una Endesa vale tres veces más que comprar una Endesa.

Este resultado, que puede sonar absurdo pero los números hablan por sí solos, no se habría logrado si no hubiéramos construido una tabla de rentabilidad/riesgo en 2 segundos.

No estamos diciendo que los lectores deban lanzarse de cabeza a comprar Endesa y vender San Paolo Invest. Decimos que las clasificaciones de acciones financieras ayudan a hacer las preguntas correctas. Si no nos hacemos las preguntas correctas, no seremos capaces de darnos las respuestas correctas. Este es el mensaje que debe comunicarse al lector y de esto es de lo que hablaremos en nuestro seminario web gratuito.